機床行業(yè)：出口空間廣闊 看好長期投資

  2007年世界機床行業(yè)保持景氣，中國因素顯著。Gardener統(tǒng)計的29個主要國家絕大多數(shù)產(chǎn)值保持正增長；中國依然是最大消費國家和最大進口國，消費產(chǎn)值占世界的約1/4，但進口第一次實現(xiàn)減少。2007年我國金切機床工業(yè)總產(chǎn)值和產(chǎn)品銷售產(chǎn)值同比增長28.0%和28.8%；產(chǎn)品銷售率97.3%，同比增長了0.6個百分點。

　　2008年我國將堅決實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，這將導(dǎo)致機床下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速放慢，而影響到對機床的需求。預(yù)計2008年我國機床行業(yè)增速將有所減緩，但是高附加值數(shù)控產(chǎn)品如加工中心、中大型和重型機床的增速仍將表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。進口替代、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、出口快速增長是行業(yè)實現(xiàn)迅速發(fā)展的三大動力。

　　替代進口成為行業(yè)增長的源泉。國內(nèi)機床企業(yè)的逐步崛起，使我國機床行業(yè)的國產(chǎn)化率在快速提高，2007年是自2001年以來首次突破半數(shù)，達到57.4%。但是仍有40%多的份額在國際廠商手中，這部分多為以加工中心為代表的高端機床，未來替代進口的重點應(yīng)為此類高端產(chǎn)品。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級是實現(xiàn)替代進口的保障。現(xiàn)今，我國重工業(yè)化階段機床下游主要集中在船舶、汽車、工程機械、航天航空、電氣設(shè)備等需要中大型、甚至重型的高精度高穩(wěn)定性機床的行業(yè)，要實現(xiàn)對高端產(chǎn)品的進口替代，國內(nèi)企業(yè)必須優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高端產(chǎn)品的份額。

　　出口的空間仍十分廣闊。我國車床的進出口逆差的數(shù)量和金額已經(jīng)較小，因為對于普通型車床我國在實現(xiàn)進口替代的情況下現(xiàn)已較大量的出口。未來在實現(xiàn)對于高端產(chǎn)品進口替代的同時，同樣會出現(xiàn)其出口量和金額的快速增長。

　　鑄鐵價格上漲，成本壓力加大。鑄鐵的主要原材料廢鋼、鑄鐵生鐵、焦炭2008年以來繼續(xù)上漲，經(jīng)過2007年的巨大漲幅之后，預(yù)計2008年的漲幅都應(yīng)該在20%以內(nèi)。根據(jù)我們的測算，當(dāng)鑄鐵價格上漲15%—20%時，機床行業(yè)成本將提高5.25%—7%；毛利率水平將下降4.2%—5.6%，下降幅度相當(dāng)于2007年20%的毛利率水平的21%—28%，可見毛利率水平由于鑄鐵價格的上漲將有較大幅度的下降。

　　政策扶持使業(yè)內(nèi)企業(yè)享受實實在在的實惠。產(chǎn)業(yè)政策、進出口政策、稅收政策都極大地推動了機床行業(yè)近幾年來的持續(xù)快速發(fā)展。其中的稅收優(yōu)惠政策給企業(yè)帶來的實惠使企業(yè)的盈利大幅度增加。

　　我們看好機床行業(yè)的長期投資價值。宏觀政策的緊縮將導(dǎo)致機床行業(yè)內(nèi)子行業(yè)增速分化更加嚴重，普通型低附加值產(chǎn)品增長減速，高附加值產(chǎn)品的增速將繼續(xù)保持強勁；另外，鑄鐵價格的上漲，導(dǎo)致行業(yè)成本壓力加大。