中國本土汽車零部件企業利潤率或將繼續下滑

AlixPartners最新研究報告

“中國境內的汽車零部件行業雖然近年來的增長迅速，但將面臨由各種成本增加和新的外部競爭引起的利潤沖擊，由此將在不久的將來引發一系列行業整合” 全球行業咨詢專家AlixPartners 2月21日發布了最新研究報告。

報告稱，至今，中國汽車零部件行業無論是在行業增長還是利潤率方面的表現都好于汽車制造企業。中國汽車零部件行業從2004至2007年以31%的年復合增長率(CAGR)增長，2007年達到7%的行業平均凈利潤率，而中國汽車制造企業的行業平均利潤率為4.5%。2003年至今，中國輕型車市場年復合增長率為19%；而從今年到2011年年復合增長率將為15%。2003年至今，中國汽車零部件企業出口業務的年復合增長率為35%，目前出口總額已占總銷售額14%，出口成為眾多企業重要的利潤來源，但情況每況愈下。

AlixPartners研究得出中國汽車零部件企業無論從內部還是外部都將面臨巨大的新挑戰。從外部來看，人民幣升值和正在實施的汽車零部件出口增值稅退稅減少政策（根據最新政策，去年降低了出口大項輪胎和汽車玻璃的退稅率）。從內部來看，單增值稅政策改革和人民幣升值就將增加大于10% 的成本，此外還有能源和原材料價格上漲引發的成本增加。中國汽車零部件供應商無法將所有的成本上漲全部轉嫁給客戶，如果不能顯著地降低成本，利潤率下降是顯而易見的。

AlixPartners研究顯示中國汽車零部件供應商，尤其是主供國內市場的汽車零部件供應商將面臨嚴峻考驗。其一是行業的分散，中國汽車零部件制造企業中前100強企業的市場份額只占整個行業的50%，遠遠低于其他國家的集中度。其二是技術含量低，根據調查，中國汽車零部件企業大量運用合資和購買技術許可的途徑來獲得新技術，如今絕大部分外商以技術出資的中外合資企業實質上是由外資控制，致使技術無法被中國本地的競爭對手獲得。

AlixPartners研究還顯示出不斷上升的成本（包括勞動力成本）和不斷下滑的利潤率。作為研究報告的一部分，在針對中國本地汽車零部件供應商的高層管理人員的調查中，相當一部分受訪人士表示2007與前三年相比利潤率明顯下降，67%的受訪人士預測未來三年的利潤率會繼續下滑。此外，AlixPartners研究還發現中國本地的汽車零部件供應商的凈利潤率與外資控股的零部件企業相比差了整整2%。

“中國汽車零部件行業企業將面臨嚴峻的挑戰，” AlixPartners的執行總裁Stefano Aversa說道，作為汽車領域專家的他在該領域已經工作了25年，“一方面中國汽車零部件行業在未來的幾年有著高增長潛力，另一方面該行業又同時面臨許多兩難但必需迅速做出的抉擇，包括讓這些無法阻止的壓力危及現有的投資還是把這些挑戰轉化為機遇 – 成為中國該行業的領軍企業。”

根據AlixPartners的供應商調研，不少中國汽車零部件公司已經清晰的認識到另一條出路 ，那就是國際性的兼并重組。在受訪的企業高層中90%表示考慮兼并重組的可能，其中超過半數的企業高層表示國際性的兼并重組同樣在考慮范疇內。獲取技術和研發是潛在兼并重組的首要驅動因素，其次是獲取銷售渠道和客戶，最后企業管理技巧的提升也是驅動因素之一。

與此同時，在受訪的供應商中都認為他們缺乏對國外市場的了解和企業管理經驗，這將阻礙企業成功地參與全球兼并重組。

 “近期聯想集團和IBM的成功整合為汽車零部件行業的兼并重組帶來無限的可能” AlixPartners上海辦公室董事總經理Ivo Naumann 說道，“聯想集團自收購了IBM個人電腦業務部門后成功地從中國本地企業一躍成為了該行業國際市場的領軍企業，為擁有同樣機遇的中國汽車零部件公司帶了無限生機。此外私募基金在此類兼并重組項目中扮演了非常重要的角色，他們通常能為國際兼并重組項目提供足夠的資金，并運用他們全面的項目管理經驗提供整套綜合服務。”

“在驚人的行業增長和巨大的潛力下，中國汽車零部件行業還沒有象博世和米其林那樣的真正的領軍企業，相信在這個行業的大熔爐中一定會出現，問題是誰將是最終的贏家？”Ivo Naumann繼續說道。

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AlixPartners LLP是一家國際知名的專注于提供企業重整和財務顧問的咨詢公司，在全球13個城市-美國的芝加哥、達拉斯、底特律、洛杉磯，舊金山和紐約，英國倫敦、意大利米蘭、德國慕尼黑和杜塞爾多夫，法國巴黎，日本東京以及中國上海設有辦公室。公司的客戶來自各個領域，有集團公司、私募基金、對沖基金以及金融機構。2007年2月上海辦公室正式成立，但AlixPartners的行業專家早在多年前就在中國為客戶提供服務。來源：蓋世汽車網